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陈元地的博客

关于市场波动及其逻辑——投资,功夫在市场之外

 
 
 

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《投资者报》副总编辑,主管市场、基金、银行和保险版组的报道。这些版组,旨在帮助你洞察并占得先机、持续而稳定获利。所有建议,仅供参考。对市场的随机看法和日常交流,请见微博(两个地址分别回答各自网站网友的提问):http://t.163.com/2773485107(网易)http://t.sina.com.cn/1644035787/profile(新浪)

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市场无大碍 胜负在个股  

2009-10-24 13:07:42|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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 周末,招商证券有个年度论坛,邀我去作嘉宾。来者中,既有霍尔茨-埃金(美国国家经济研究局资深研究员,08年总统大选麦凯恩竞选阵营首席经济政策顾问)以及马斯金(普林斯顿高等研究院教授,07年度诺贝尔经济学奖获得者),也有陈东琪(国家发展与改革委宏观经济研究院副院长)、王建(中国宏观经济学会秘书长)、屈宏斌(汇丰银行全球研究部首席经济学家),也有李振宁、吴晓求等。

总的说,是一个涵盖美中经济学界以及与证券市场操作层面人员参与的论坛。论坛的最后一节说的正是寻找中国资本市场未来投资热点问题。

从全球到中国,从宏观、中观到微观,大家七嘴八舌,说了一天,概括之,总的判断是乐观还是悲观呢?

美国的二位,说了半天,主要围绕着过去说,危机的原因那,过程啊。至于未来,不敢太下断言。一定要说有什么结论,那就是,未来不会太坏,但也不会很快太好。稍微有个具体判断是,美国的失业率,要到2010年六七月份才能见底,目前仍在下滑中。

倒是王建,语出惊人。他说,美国两年左右必然再大闹一场危机,惨况甚至不亚于2008年。原因呢?王建的理由:美国的有毒资产(指2008年危机中形成的那些坏账)要拖延到两年后才会真正处置。“危机结束了?没那么容易。”

除了王建,基本上是一片偏于乐观的论调。在论坛上,有一个常年在股市上做操盘上的人(在券商、私募多家机构做过),我们聊天时,我问他:“这么多年操盘的体验,你觉得做盘成功的最关键因素是什么?”他脱口而出:“大势。”

他说,大势好时,怎么做,都比较容易按原计划推进。大势不好,怎么做都别扭,临时调整计划的情况比比皆是。

好了,回到现在的盘面。经济上在回暖、复苏,但基础还不扎实,是共识。这种情况,好比一个人,自身体力在恢复,但还不敢撤补药。对股市来说,这个空挡,震荡盘升是总的趋势。

上升,是对经济基础和企业业绩的反应;震荡,是逐渐减弱前期套牢盘的一种方式。这样的市场,乃八仙过海的季节,选股成为胜负的关键。

在这样的市道,场外资金不会大规模集中流入,权重股不存在长期而集体发飙的基础,板块轮动会比较快,中小市值股票较为如鱼得水。

下周,创业板在周五挂牌,它们的集体超高的发行市盈率,变相地使得中小板股票显得价位偏低。比如,类似凯恩股份(002012)这样的股票,盘子小,价格只有9元左右,与动不动30、50元的创业板股票比,至少短期的比价效应值得留意。

当然,创业板如此高的发行市盈率,也为高开低走埋下祸根。因此,如果想在中小板中寻找比较效应,也是宜早不宜迟。

无论炒作层面的事情,还是真正有优秀成长潜力的公司在哪里,都需细细挖掘。对于创业板中如此多的股票如何去伪存真,的确是个问题。这一家那一家,都是干什么的?在行业内是老大、老二还是排不上名次?成长性在哪里?核心竞争力在何在?中国A股过去都是如何炒新的?什么情况下能炒新,比如换手率、盘子大小等出现什么状况还可以跟着炒炒,什么情况出现该撒腿就跑?……这诸多难点,的确困扰大家。为了回答这些问题,10月份第一期和本周末上摊的《投资者报》,均推出类似投资手册似的专题报道,详解创业板,有兴趣的读者朋友不妨自己去慢慢品味。

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