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陈元地的博客

关于市场波动及其逻辑——投资,功夫在市场之外

 
 
 

日志

 
 
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《投资者报》副总编辑,主管市场、基金、银行和保险版组的报道。这些版组,旨在帮助你洞察并占得先机、持续而稳定获利。所有建议,仅供参考。对市场的随机看法和日常交流,请见微博(两个地址分别回答各自网站网友的提问):http://t.163.com/2773485107(网易)http://t.sina.com.cn/1644035787/profile(新浪)

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鸡肋市,难得的休息  

2008-06-09 18:01:08|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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最近的市场,颇似三国时代,曹操告诉传令兵“今晚口令‘鸡肋’”时的状态:食之无味,弃之可惜。清淡的成交量,众多的股票,涨,也就那么几个百分点,刚追进去,回调了;等着抄底吧,市场摇摇晃晃,也没有什么超卖的机会。

这是为什么?看看盘旋在市场头顶的混沌因素:

——通胀压力。为了完成CPI         全年4.8%的目标,意味着下半年政府只能采取更加强有力的经济紧缩政策。6日傍晚,央行宣布决定上调存款准备金率1个百分点,达到17.5%的历史高位。如果全年目标不改,紧缩政策的趋势很难逆转。

——滞胀危机。在通胀难以遏制时,驱动中国GDP增速的三驾马车出口、投资和消费却步履沉重。经济增长速度放缓的趋势已经显现,一旦滞胀危机蔓延,将给诸多企业(包括上市公司)的经营业绩造成致命影响。经济滑向滞胀,乃股市的心腹大患。上周,《投资者报》的封面报道,剖析的正是滞胀危机问题:它的成因、现状以及摆脱之道。

——海外环境。次贷危机了犹未了,油价、粮价高企之患未去,越南金融危机又风波乍起(上周,越南股市跌幅为全球第一,达7%左右,引发国际投资人极大警惕)。同时,美国总统选举中,奥巴马势头正旺,一旦最终胜出,对于美元地位、石油价格、大宗商品价格都将产生重大影响。由此,将给世界经济增添非常不确定的因素。如果美元走强,支撑中国股市这一轮大牛市的人民币升值趋势将逆转,流动性过剩的状况亦将改变。

——灾祸频仍。汶川地震阴影尚存,天气预报部门又在频频警告今夏南方可能遭受特大暴雨。再往南,香港再次出现严重H5N1禽流感,内地活家禽暂停进港。

在如此多变复杂的内外环境中,股市自是没有高歌猛进的理由。请记住,不管何时,只要能够给大家找到博傻的理由,机构们做梦都想狂飙突进,把满车的“货”运到高处卸给散户。一波行情下来,散户们挣的是仨瓜俩枣,机构们可是大把大把地往兜里揣银子。

可是,没有这样的理由,机构也不敢单兵突进。迫不得已,机构们不得不在狭小的空间里肉搏。上周,中国联通涉及数以千亿元的整合大戏刚一揭幕,公募基金便借机狂甩20亿元股票,短短两三天,跌幅达20%,把抢帽子的游资高高挂在山岗上。这次是玩长线的基金打蒙了玩短线的游资。

更多统计显示,只要有些许空间,比如15%、10%、8%甚至更少,有的基金便先卖出再说。这些迹象表明,基金们也看不清后市。看不清,先退出观望再做抉择。

在市场借助政策利好猛冲猛打至3600点一线时,在博客中,我提出,这正是波段操作良机,市场有回落整固的必要,其后,我建议朋友们:在目前市道中,边休息边看风景,且等潮起,再去弄潮。如果你听从了建议,当前市道,其实真的给了你难得的放松和休息时间。

细想想,在股市中,能让你放心走开,既不担心踏空,也不担心错过抄底,这种机会并不太多。难道不是吗?遇到一波大涨行情,你想休息都难。打开电视、翻开报纸(即便是市民和社会类报纸)、上网,哪都告诉你,股市又涨了;遇到一波大跌行情,也是一样,你不可能不知晓。稍微懂股市的,都知道,大涨大跌,都是机会。

实际上,一轮大行情下来,许多股民都精疲力竭。就说刚刚过去的两年,从2006年初~2007年底,市场翻了五六倍,看上去遍地机会,股民起早贪黑,辛勤劳作,个个累得心力交瘁,却没几个赶得上指数涨幅。为什么?该拿住股票,远离市场时,却偏偏天天盯着这个涨的快,那个有题材,忙忙碌碌却效果低微。等市场没机会了,很多人觉得没完成牛市中的任务,依然顽强奋战。该空仓远离市场时,还是盯着市场中今天涨明天涨的那点股票,还是忙忙碌碌。当然,效果就更差了。

绝大多数的投资者,从进入股市那天起,就把一副超艰巨的担子,抗在自己肩头:只要市场有点滴行情,就分秒必争地泡在市场中,去完成自己心目中的赚钱志向。结果却南辕北辙,赔多赚少。没有多少人想一想这是为什么,而是马不停蹄地用更大的努力,去寻找市场中更稀少的机会。

除非你是这样的人:拿着股票,不论涨跌,不看行情,吃的饱睡的香。那么,你根本不会在意现在的鸡肋市道。否则,市场让你休息时,你就休息。这样,市场有行情时,你才能有更好的精力去投入战斗。

股市是个诱惑力巨大的场所,不论市场行情多么惨淡,你一点击涨幅榜,总有些股票红红的,挑逗着你,不让你休息。当行情来临时,一排排的涨停板,你又会觉得自己的股票涨的不够多,焦急地换来换去,更不得休息。

许多的人,舍不得离开市场,最重要的心结是:我不天天盯住市场,一旦暴涨,我错过了最低点,不是吃大亏了吗?其实,决定你盈利多少,跟你是否抄到一波行情(哪怕是超大行情)最低点,关系微乎其微。试想,前两年的超级大牛市,始于998点。那些抄了998点的人,后面的路长着那。谁赚的多,谁赚的少,与早买了几十点、几百点,关系很少。

有人说,有的行情起来了,可能走一会就没了,遇到不是超大行情,我错过了最低点,可能就没什么机会了。话有道理。但是,这也不可怕。拿前些日子突遇政策救市举例子,那些抄了3000点的人,可能比你买的早,但不见得比你买的好。比如,你早早空了仓,不看股市,养精蓄锐,在救市政策发布的次日,你来了,随便找个强势板块追进,过个七八天,赚个20%不费劲吧。即便你不会追或者不敢追强势股,你听了我的建议,进来拣点ST股,它们的补涨,也大都够你赚个20%。

这个收益率怎么样?最新的统计是,从年初到现在,所有的私募基金排队,收益率最高的也就是20%,且仅有两只达到这一水平,绝大多数都亏损累累。其中,曾炙手可热的私募英雄但斌排在倒数第一,收益率为-36%;而所有的公募股票型、偏股型和混合型基金排队,最好的收益率为-10%左右,倒数者大多也为-30%左右。

当然,人家但斌说了,我是长线价值投资者,不在乎一时得失,我要给子孙后代拿着股票。

说实在的,但斌的选择无可厚非。投资的方式,与性格息息相关。只要你拿着股票,也能坦然得心无旁骛,那就没什么大不了的。但是,如果你每天看着自己的股票,心神不宁,焦虑难耐,寝食难安,那么,你就慢慢调整自己,大可不必强迫自己抓住每一天的行情。否则,等于拿市场的错误在惩罚自己。

简单说几句 “6月可期”问题。6月开头,市场尽墨,有人便对6月失去信心,其实,一个月算总帐,到底是涨是跌,与月初的表现,并无直接关联。比如,远的如著名的“5.19”行情,当时在5月的前18天,市场惨不忍睹,只需10天,月K线大红;近的如今年的4月,在“4.24”之前,市场也是一片低迷,短短几天,市场月涨幅达7%。到是刚刚过去的5月,开始时是上冲的,到月末掉头向下。

实际上,如果某个月开头便进入调整,特别是出现大幅调整,往往给出的是抄底的良机,当月探底回升的概率反而增大。

谨记,没有行情,图个踏踏实实,且休息且观风景——看股市的风景,看无奈的机构们如何摆脱困局;看足球的风景,看欧洲杯列强们如何兵戎相见。

 

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