陈元地的博客

    最近，有两个月左右未写博文了。期间，不停的有朋友问：为什么不写了呢？原因其实并不复杂：自从笔者写下《对CPI的恐惧压垮了股市》一文后，市场便在这一逻辑和轨迹之下运行，或低迷着，或小反弹，趋势从未质变。

      上周笔者提到两点因素阻碍了A股迈上3000点后继续上攻，其中首先特别提到了CPI高企，从4月最后一周市场的表现看，对这一因素的担忧乃至恐惧，引发了市场快速后撤——既然上攻无望，干脆就退守再说吧。

      今年以来，高企的通胀压力一直是人们关注的焦点。根据国家统计局已公布的数据，3月CPI同比增幅高达5.4%，一季度CPI同比增幅5%，远高于4%的既定目标。

      与此同时，生产者物价指数继续走高，说明企业出厂的商品价格不断上升。2011年以来，全部商品PPI指数连续攀升，3月PPI上升至7.30%，表明企业商品出厂价不断上升，较高的PPI指数势必导致CPI走高。

         

 

自从笔者上个月提到“A股4月将把3000点踩在脚下”的判断之后，A股已经在3000点之上运行了大半个月了。越来越多的券商、公募和私募基金人士，开始纷纷提出A股的下一个目标是3186点。然而，正在此时，A股却再度在3000点上方踌躇起来。这到底是为什么呢？

 问题非常简单：关键的障碍，只有两个，一是通胀的严重程度，二是美债遭遇负面评级可能引发海外市场走势复杂化。

   最近，笔者应邀参加了若干场券商、公募或者私募机构举办的论坛，那些大家耳熟能详的市场人士、研究人员和投资经理，站上讲台，打开PPT，滔滔而谈的最多的问题，统统指向CPI。有研究下半年能否回落的，有研究去年翘尾因素到底在未来有多大影响的，有研究一旦CPI突破某个极限值，政府会出台什么措施，经济又将走向何方的……

        市场在轮动中前行，没有更多观点分享。大家只要记住一点即可：目前A股市场估值合理，惟一不确定因素是CPI。只要CPI涨幅不接近或突破6%，就不会引发市场对政府强行出台打压措施、从而导致经济“硬着陆”的恐慌，在这一基础上，市场走势更多取决于对业绩的关注、对技术指标的关注。同理，由于CPI一时半会不可能下降到令市场高枕无忧的水平，市场亦不会有类似“五朵金花”攻城拔寨、一路上行那样的牛市走势，因此，轮动就成了市场水到渠成的选择。

      大盘站上3000点，自是不在话下。上周说清楚了，不再多说。好玩的是，就在笔者上周博文发表不久，在小长假期间，有两位网友留言，一个说，“迷惘啊,上周跌了几天大家就说调了:2800目标位,极限2750;周五一涨,又看好节后了.觉得太难熬了,4.1还是减仓了.现在半仓。”一个说，“4月将3000点踩在脚下，哪天？”

     这两条留言，五个字好玩：迷惘啊，哪天？

     股市就是这样，永远有这样说那样说的，你左看右看，上看下看，结果肯定是：迷惘啊。别说现在市场一波三折时，就算大牛市中，比如1000点到6000点过程中，哪个时候统一过认识？

     因此，